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浙商銀行成首發申購延期又一家

導讀: 浙江商業銀行(601916。上海)10月23日宣布,原定于10月24日的在線和離線訂閱將推遲至11月14日,在線路演將推遲至11月13日。如果發行成功,該行預計共募集資金125.97億元。扣除發行

大眾財經網

浙江商業銀行(601916。上海)10月23日宣布,原定于10月24日的在線和離線訂閱將推遲至11月14日,在線路演將推遲至11月13日。如果發行成功,該行預計共募集資金125.97億元。扣除發行費用后,本行預計將籌集凈額124.38億元補充資本。

市盈率高于行業平均水平

10月23日,浙江商業銀行公布了首次公開發行股票的初步詢價結果和延期發行公告。公告顯示,由于發行價格對應的2018年稀釋市盈率高于富達證券指數有限公司最近一個月發布的行業平均靜態市盈率,原首次購買和路演時間被推遲。

根據公告,發行人和聯合主承銷商根據初步詢價結果,并考慮行業、市場條件、可比公司估值水平、募集資金需求、承銷風險等因素,協商確定發行價格為4.94元/股,與今年第二季度末本行每股凈資產持平。

具體來說,浙江商業銀行目前的發行價格為每股4.94元,根據本行扣除非盈利后的凈利潤除以發行前后的總股本,分別為9.39倍和8.27倍。

截至2019年10月18日,富達證券指數有限公司發布的該行業最近一個月的平均靜態市盈率為6.91倍。顯然,浙商銀行的首次公開募股市盈率高于該值,存在發行人估值水平未來將回歸行業平均市盈率的風險,即股價下跌將給首次公開募股投資者帶來損失的風險。根據富達證監會《關于加強新股發行監管的辦法》的相關規定,股票應在網上申購前三周內持續發布投資風險專項公告,并相應延期發行。

初次訂購延期事宜,敬請期待。

稍加關注就會發現,銀行推遲首次購買并不少見。這些銀行推遲發行的原因只有一個——銀行發行新股的市盈率高于其所在行業二級市場的平均市盈率。

此前,今年新上市的成都銀行、無錫銀行、江蘇銀行、江陰銀行、紫金銀行和青島銀行,以及即將上市的重慶農業銀行,均因上述原因推遲發行。

“這種現象很正常。許多銀行都遇到過這種情況,因為市盈率是根據行業平均市盈率確定的。根據過去的情況,發行價格必須保證為靜態市盈率的1倍,這導致許多銀行目前的市盈率輕松高于行業平均水平。也可以說,這是由制度或定價限制造成的。”一家證券公司的分析師告訴記者。

另一個原因是銀行的二級市場市盈率普遍較低。「目前,銀行業的整體估值偏低,大部分上市銀行股份的二級市場股價均跌至每股凈資產以下(破網)。如果銀行以每股凈資產1倍或以上的價格發行新股,市盈率很容易高于行業平均水平。”一名銀行機構官員評論稱,浙江商業銀行a股的定價為1的市凈率,這表明投資者認識到了該公司的長期價值。

事實上,二級市場的銀行股市場最近已經回暖。制度分析認為,銀行業具有估值低、制度地位低、凈資產收益率高的特點,基本面與估值之間存在偏差。因此,其核心資產評估修復的范圍為空。

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